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有色金属行业周报:据传新一轮稀土打黑行动开启,中国盐湖制锂技术获新突破

发布时间:2014-08-20    研究机构:中银国际证券

上周(截至2014年8月15日)海外基本金属价格大多下跌,金银下跌。欧美不佳的经济数据与中国疲弱数据形成共振,令金属承压下跌。上周因以色列和巴勒斯坦在加沙地带停火、乌克兰政府军逐步取得了控制权、俄罗斯总统普京发表温和言论,地缘政治风险缓解,同时世界黄金协会(WGC)报告确认了实物市场需求疲软,金价下跌。上周多美联储副主席费希尔意外发表鸽派言论,但中间派的圣路易斯联储主席布拉德却突然转变鹰派,表示近期美联储内部博弈加剧。由于7月中国经济数据不佳使得市场信心明显受挫,短期金属价格可能继续承压,但李克强总理强调“必须保证完成”经济社会发展主要目标任务,因此如政府微刺激政策加码,金属价格仍走好希望。值得关注的是,据传工信部联合多部委于8月15日开启新一轮的稀土打黑行动,而且力度超过去年,这有助于提振目前低迷的稀土价格。另外值得关注的是,我国盐湖制锂技术获新突破,由于我国盐湖储量丰富,这可能影响未来世界碳酸锂行业供应格局。中期看,由于耶伦释放出的鸽派倾向、以及全球地缘政治风险,我们仍看好中期金价,而基本金属要更多看中国经济的后续表现。

上周有色金属板块下跌0.15%,跑输大盘(沪深300指数上涨1.27%),目前有色板块中,稀土、锂以及和军工相关的子行业有望出彩,建议关注赣峰锂业、西藏矿业、宝钛股份、东方钽业、包钢股份、东阳光(600673)科。

支撑评级的要点

上周海外基本金属价格大多下跌,金银下跌。LME 基本金属中铜跌幅最大,下跌1.71%,镍上涨0.55%。COMEX 黄金下跌0.34%,白银下跌2.09%。

中美欧数据不佳。美国上周初请失业金人数上升2.2万至31.1万,这是6周来录得的最高值;7月美国零售销售数据环比持平,但这是6个月以来最差的表现。欧元区第二季度GDP 初值环比持平,同比增长0.7%,值得警惕的是,欧元区“引擎”德国经济出现了自2012年以来的首次季度环比萎缩,与此同时,欧元区7月CPI 终值创近5年新低。国内方面, 1-7月份,全国固定资产投资同比增长17.0%,增速比1-6月份回落0.3个百分点;全国房地产开发投资同比增长13.7%,增速比1-6月份回落0.4个百分点;房屋新开工面积下降12.8%,降幅比1-6月份收窄3.6个百分点;7月份,规模以上工业增加值同比增长9.0%,比6月份增速下降 0.2个百分点;人民币新增贷款3,852亿元,环比少增7,000亿元;全社会用电量同比增长3.0%,增速比6月份回落2.9个百分点;全国铁路货运总发送量环比上涨1%左右,但同比下降了4.37%。

LME 伦铜价格跌至6月底以来新低。受欧洲和中国数据疲弱拖累,欧元区二季度经济零增长差于预期,而7月各项疲弱数据显示,中国经济增长势头受阻。另外中国公布的7月精铜产量为63.4万吨,为去年11月来最高水平。充分反映了较高的冶炼加工费使得中国大量进口精铜矿正逐步反映至产量上来,对后市的供应压力有所增强。

上周稀土价格表现平稳,新一轮打黑可能启动。上周氧化镝价格上涨0.68%。据悉,中国正在制定《稀有金属管理条例》,以将战略资源的管理纳入法律范畴;并拟联合12个部委成立部级稀有金属协调机制,旨在建立和完善稀有金属管理的长效机制。另外,据传工信部联合多部委将于8月15日开启新一轮的稀土打黑行动,工信部一位主管官员表示“此次行动力度将大于去年,这有助于提振目前低迷的稀土价格。”。

上周其它稀有金属表现平稳。上周钽矿价格平稳,虽然下游需求疲软,但目前国际市场钽铌精矿供应仍偏紧,预计钽价短期仍保持平稳。

西藏金浩投资有限公司在盐湖制锂方面获得多项专利,形成了一套全新的系统提锂技术。采用此项系统技术提取碳酸锂,使工业化盐湖提锂成为可能;同时,生产成本大大降低,经济效应显著。由于我国盐湖储量丰富,一旦卤水提取碳酸锂达到量产,也会影响世界碳酸锂行业格局。

上周有色金属板块上涨4.66%,跑赢大盘(沪深300指数上涨0.07%)。其中锡业股份表现最好,上涨46.46%;盛达矿业表现最差,下跌7.18%。

投资建议。受新能源汽车推广的推动,从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料公司,主要包括赣峰锂业,由于我国盐湖制锂技术获新突破,由此受益的西藏矿业值得关注;也建议关注受益于军工订单增加的宝钛股份;由于钽铌矿价格趋势向好,可关注东方钽业。此外,由于近期稀土行业的政策面又趋活跃,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,值得关注。由于主业大幅改善,我们也建议关注东阳光科。

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