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有色金属周报:锂电龙头(赣锋锂业)并购积极,协同效应加强,重申买入评级

发布时间:2014-06-09    研究机构:申万宏源

投资建议:锂电龙头并购积极。上周有色金属上涨下跌1.17%,跑输沪深300指数1.17个百分点,上周市场整体低迷,有色细分子版块几乎全军覆没,唯有伴随钨价上涨,厦门钨业等公司因此有获益。申万有色依旧中长期看好新能源汽车驱动锂电和磁材投资机会,锂电产业链首推赣锋锂业,关注其他高弹性个股天齐锂业等;赣锋锂业周末复牌公告收购美拜电子100%股权——我们认为这是公司布局全产业链的一环,未来生产有望形成协同效应,伴随万吨锂盐项目逐步达产,公司发展进入快车道,维持买入评级,具体参见我们点评报告《赣锋锂业(002460)收购美拜电子公告点评——收购美拜进军锂电池产业,协同效应进入发展快车道,维持买入!》;此外我们还积极推荐蓝宝石的应用相关个股(天通股份,10月份手机屏幕或能够批量化生产),汽车零件新材料的公司(东睦股份,业绩3年复合增长50%以上)和消费类锂电池材料的企业(亿纬锂能,电子烟复苏,锂原电池龙头积极拓展军工和新能源汽车产业链)。黄金的最新看法:上周COMEX黄金暂时扭转了下跌的趋势,因欧元区正式进入负利率时代,减弱了黄金资产不能生息的缺点;周五美国公布新一期非农新增就业和失业率均强于预期,金价瞬间大跌,连续4个月就业增长20万人以上标志着美国就业从经济衰退中恢复,不过也许市场对劳动参与率依旧不甚满意,金价随后慢慢收复失地,全周进入震荡态势。然而美联储加息预期渐强是对金价最不利的地方,短中期维持黄金的中性评级。

本周投资组合:东阳光(600673)科、东睦股份、亿纬锂能、赣锋锂业。

欧元区正式进入负利率,商品市场表现中性。欧央行本周四晚间,首次把存款利率降至负0.10%,欧元区正式踏入负利率时代。随后欧央行主席德拉吉表示将实施“欧版QE”,引入4000亿欧元的更长期LTRO等措施。周五美国非农就业新增21.4万人,连续4个月就业人数恢复到金融危机前水平,加息政策在美联储内部争论不休,但劳动参与率依旧只有62.8%令市场关注。上周LME三月期铝、铅、锌和COMEX黄金分别上涨2.23%、0.67%、2.43%和0.28%;LME三月期铜、锡和镍分别下跌2.29%、0.11%和1.95%。上周LME铜库存再跌2.56%,我们密切关注铜现货供给紧张,三地铜库存再次同时下滑,LME可用库存已下滑至16-17万吨;本周二中国将公布CPI数据,较为重要;此外日本央行本周三将进行新一期议息会议,我们猜测日本央行将会加大宽松力度,日元恐怕会步欧元的后程。

氧化镨钕实际成交价31.5万元/吨,钨精矿贴近生产成本线后大幅反弹。钨精矿发力大涨,因已接近开采成本,产能收缩令钨价预期获得支撑,并顺便带动了钼等一批小金属企业。截至最新,钨精矿报价稍有回暖迹象,65%黑钨市场主流价10.6-10.8(涨0.1)万元/吨,65%白钨10.4-10.7(涨0.15)万元/吨。稀土市场上,整体处于疲软小幅下滑的趋势,主要还是下游需求不好,下游询盘量少, 给的价格不高,目前氧化镨钕报价32万元/吨,实际成交价格在31.5万元/吨,市场询盘并不多,货源供应也可以,下游钕铁硼企业采购镨钕也不着急。

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